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2月 01, 2019

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商品訊息簡述:

土耳其重創投資者信心新興市場資產坐立難安

新興市場資產或將邁向更多騷動，因為從土耳其到南非和俄羅斯等國家的波動幾乎沒有減弱的跡象。

在發展中國家陷入混亂的一周後，股市和貨幣都接近逾一年來低點，投資者可能暫時不願再蹚渾水，因為土耳其的衝突仍在，貿易緊張局勢未消。

儘管上周中期出現反彈，但里拉週五恢復跌勢，交易員可能會繼續在旁觀望，看看美國國是否會施加更多制裁。標準普爾全球和穆迪進一步下調土耳其的信用評級，降至垃圾級，該公司表示，波動的匯率和經常賬戶赤字龐大可能會不利這個中東最大的經濟體。由於長達一周的假期，里拉的交易量將非常小，因此可能會有所緩解。

在其他地方，美國周四計劃再針對中國另外 160億美元進口商品徵收25％的關稅。新的清單涵蓋了從摩托車到蒸汽輪機和軌道機車的各種產品。中國表示，將對160億美元的美國商品徵收25％的關稅。巴西周一公佈貿易數據，匈牙利央行週二檢討利率，南非周三宣布7月通脹數據。

未來三個月的匯率隱含波動率處於2016年初以來的最高水平，顯示交易員不認為市場很快會平靜下來。摩根士丹利認為，股票，債券和貨幣的跌勢還不夠大，因此還不具有吸引力。

「儘管估值更低，持倉更少，但我們認為不應該在新興市場增加曝險，」摩根士丹利包括詹姆James Lord 和 Min Dai 帶內的分析師在給客戶的一份報告中說。「反之，我們建議進一步降低新興市場組合的曝險。」

土耳其的衝突繼續存在

里拉的一個月隱含波動率上週一升抵64％以上的紀錄高點，週一下跌至47％到目前為止，里拉仍然是新興市場最可能波動大的貨幣，其隱含波動率幾乎是南非蘭特（排名第二）的兩倍法國興業銀行在倫敦的分析師 Regis Chatellier 表示，由於土耳其里拉貶值的傳遞效應以及央行不願/無力加息，通脹率應該保持在15％以上，短期內可能升至20-25％。

蘭特上週下跌近4％，觸及了逾兩年的低點 2026年12月到期的政府基準地方債券殖利率上漲18個基點至9.04％根據彭博社在周三的數據發布前對分析師的調查顯示，7月份份南非的年通貨膨脹率可能從6月的4.6％攀升至5％。央行的目標是3％至6％

中國掙扎

美國貿易代表辦公室週一將啟動為期六天的公聽會，就針對2000億美元中國商品徵收關稅提出建議，這可能為世界兩大經濟體之間的貿易戰將如何演變提供一些線索。美國和中國本週在華盛頓將舉行貿易談判，據《華爾街日報》報導，目標是希望川普總統和習近平主席於11月開會。

上海證券交易所綜合指數繼續下滑，下跌4.5％，跌到2016年1月以來的最低點人民幣連續第10週下滑，一度兌美元跌破6.9 延伸閱讀：中國不確定對川普該軟該硬但做好「新冷戰」的思想準備

巴西及政局

選舉競賽仍然是中心舞台，本週將有新的民意調查。投資者還將關注與前總統盧拉有關的新聞標題，正在服刑的盧拉上周正式登記參選，但受到巴西檢察總長的質疑。盧拉的律師本週將出庭辯護。

13%存款將退場國銀工會要罷工

【台灣醒報記者楊凡恩台北報導】官股銀行員工優惠存款13%即將退場，影響行員退休後生活水準，銀行工會計畫串連罷工。財政部長許虞哲14日在記者會中表示，次長蘇建榮已與工會多次溝通，目前還在協調當中，今年公股銀行薪資仍比照公教人員加薪3%，明年則開始脫鉤，要看營運績效決定加薪程度。

軍公教年金改革方案中，退休公教人員申請一次退休金者，7月以後18%優惠存款將在2年內降至6%。而國營行庫員工的13%優惠存款利率，也將配合改革調整。

台銀、土銀、輸銀產業工會一致表示，行員的13%優存是勞動條件的一部份，優存的調整必須獲得勞資協議通過。但財政部強調，當初優存的實施是行政命令，並不是基於勞資協調，但為了尊重工會，目前仍在與行庫工會積極協商中。

「官股銀行員工與公教人員的待遇明年即將脫鉤，」許虞哲說，國營機構也沒有13%的優惠存款，今年還是比照公務人員加薪3%，但明年就要看績效，使國銀更具發展空間，更具競爭力。他也指出，經國庫署精算，年金改革後減少的支出，搭配薪資結構的調整，並未帶給國庫挹注。

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